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Caatoosee halten
27.08.2002
LB Baden-Württemberg
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg empfehlen die Aktie von Caatoosee (WKN 617835) zu halten.
Das Restrukturierungsprogramm "focus" sei abgeschlossen und das im abgelaufenen ersten Quartal im Controllingbereich initiierte Qualitätsprogramm "performance" solle keine zusätzlichen Belastungen generieren. Weitere bedeutsame Sonderfaktoren, die das laufende zweite Quartal über Gebühr belasten könnten, seien nach Erachten der Analysten nicht mehr zu erwarten.
Die Konzentration des Unternehmens auf Softwarelösungen dürfte sich zwar in weiter zunehmenden Lizenzerlöse niederschlagen, der Anteil der margenärmeren Serviceerlöse werde jedoch auch das zweite Quartal dominieren. Über die indonesische Mehrheitsbeteiligung Sigma stehe der Produktvertrieb in Asien an. Zusätzlich zum Direktvertrieb solle der indirekte Vertrieb über internationale Partner forciert werden. Das in Europa traditionell aktuell laufende schwache IT-Quartal könnte auch caatoosee negativ tangieren, was auch der hohe Umsatzanteil aus Asien nicht kompensieren dürfte.
Die Resultate des ersten Quartals würden die Analysten sich auf einen besseren Geschäftsverlauf des Gesamtjahres 2002/03 hoffen lassen. Die überraschend positiven Quartalszahlen lasse man in deutlich höhere Gewinnprognosen für das laufende Geschäftsjahr und auch 2003/04 einfliesen. Gleichwohl gehe man im laufenden zweiten Quartal nochmals von leicht roten Zahlen aus.
Das gedrückte Bewertungsniveau, die mit schwarzen Zahlen honorierten Kostenreduktionen und die erfolgversprechenden Softwareprojekte sprechen für caatoosee. Der anhaltend hohe Cashburn, die nochmals drohenden roten Zahlen im 2. Quartal und das eher noch zunehmende hohe Asienexposure, lasse sich von einer Hochstufung der caatoosee-Aktie absehen.
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg behalten ihr Rating für die Aktie von caatoosee mit "halten" bei.
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